香港証券取引所（HKEX）は、他国の取引所との連携を積極的に進め、相互接続（コネクト）の仕組みを構築することで、より多くの投資家を惹きつけようとしている。香港証券取引所の陳翊庭（ボニー・チャン）最高経営責任者（CEO）は、マレーシア証券取引所（ブルサ・マレーシア）と共同で、両市場を代表する大型株で構成される指数連動型のETF（上場投資信託）を上場させると発表した。イスラム金融や企業の相互上場などにおいて、広大な協力の余地があるとの自信を示した。
マレーシア証券取引所のダト・ファドル・モハメドCEOは、両者の提携によりマレーシア企業による香港での重複上場が促進されると指摘。同時に、中国本土や香港の上場企業もマレーシアを通じてASEAN（東南アジア諸国連合）市場を開拓できるようになり、域内企業が互いの市場機会を捉えるための強力な後押しになると述べた。
地政学リスクの不透明感から、リスク分散のための資産配分の多様化が進んでおり、アジアは重要な市場の一つとなっている。先日、香港で「アジア・オセアニア証券取引所連合（AOSEF）」の2026年年会が開催され、18の取引所から100人以上のリーダーが集結。国境を越えた相互接続の推進や、アジア市場の流動性とレジリエンスの強化について議論を交わした。
香港とマレーシアの両取引所は先日、提携の詳細を説明した。その中で、新たに組成される「香港証券取引所・マレーシア証券取引所大型株指数」は、時価総額の大きい上位60社（両市場から各30銘柄）のパフォーマンスを追跡する。香港証券取引所はすでに大成国際資産管理（ダイワ・アセット・マネジメント・インターナショナル）に対し、同指数に連動するETFの発行を認可した。陳氏は、ETF発行は協力の第一歩に過ぎず、今後はマレーシアを含むアジア各国の取引所を、香港市場への上場資格に直結する「認可証券取引所」リストに加えていく方針を示した。
企業の香港への重複上場を推進
香港証券取引所の市場主管、余学勤（ブライアン・ユ）氏は、この指数は「相互接続（コネクト）」の基準に合致していると補足した。これは将来的に、関連ETFが「南向通（サウスバウンド・コネクト）」に組み込まれる可能性があることを意味する。実現すれば、中国本土の投資家が香港経由でマレーシア株に一括投資できるようになり、同時に現地市場への資金還流を促すことができる。また、重複上場やETF、ストックオプション製品の拡充は、グローバル資本を引き寄せ、その流動性を本土市場に導くことで、業界のバリュエーション向上と世界資本との接続を強化できるとした。
ファドルCEOは、ハイテク産業や高度製造業の企業を中心に、今後香港とマレーシアの両市場で重複上場する企業が増えることに期待を寄せた。
より豊かな商品エコシステムの構築
ETFに加え、双方はイスラム金融市場の開拓にも意欲的だ。マレーシア証券取引所の証券市場部門総監、梁思明（ジュリアン・リョン）氏によれば、マレーシアの資本市場規模は約8.8兆香港ドルで、そのうちイスラム資本市場が5.52兆香港ドル（シェア63％）を占め、今なお拡大中であるという。マレーシアの上場企業の80％以上がイスラム法（シャリア）に準拠している。同氏は、世界中のイスラム資金を呼び込むために両者が協力できると確信している。陳翊庭CEOも、イスラム資本のプールは膨大であり、イスラム債（スクーク）の発行やイスラム金融分野での共同探索は、香港の資金調達源を広げるだけでなく、分散投資を求める世界の機関投資家に多様な商品を提供することにつながると述べた。
香港の陳茂波（ポール・チャン）財政司司長（財務長官に相当）は、グローバルな機関投資家は多様化と長期的な成長機会を熱心に探していると指摘。香港の役割は、資本が集まった際に、それをアジアで最もポテンシャルの高い場所へ効率的に流すことにあるとし、香港を「アジアの成長とグローバル資本をつなぐ重要プラットフォーム」にしたいと語った。同氏はさらに、AOSEFを単なる年次フォーラムから実務的なワーキンググループへと転換させ、ETFの共同上場、指数の共同開発、情報開示基準の共有などを推進することを提案。多国間での相互接続を実現することで、投資コストを下げ、市場間の資金流動を円滑にし、域内企業により良い発展の機会を創出したいとの考えを示した。
