「チャイナ・プラスワン」の勝者｜カンボジア：最大の潜在力を持つ「後発組」
（Kelly・東京）
2026年7月、カンボジアのフン・マネット首相は3日間の日程で中国を実務訪問した。北京到着後、中国企業・機関9社の責任者と相次いで会談し、インフラ、エネルギー・電力、鉱業・工業、スマート家電、人工知能（AI）、農産物加工、日用品製造など幅広い分野で協力について協議した。
ほぼ同じ時期、在カンボジア中国大使館経済商務処の管煒参事官は、第1回カンボジア産業発展大会で一連のデータを明らかにした。中国は14年連続でカンボジア最大の貿易相手国となり、13年連続で最大の投資国となっている。
ベトナム、マレーシア、タイに続き、カンボジアはいま「チャイナ・プラスワン」戦略の新たな受益国として存在感を高めている。ただし、その「勝ち方」は先行する3カ国とは異なる。
ベトナムの強みが「早さ」、マレーシアが「技術」、タイが「産業転換」だとすれば、カンボジアの強みは「後発者利益」にある。
ベトナムより工業化のスタートが遅く、マレーシアほど技術蓄積がなく、タイより経済規模も小さい。しかし、まさにその「後発性」が、カンボジアに「チャイナ・プラスワン」の中で独自のポジションをもたらした。
価格への感応度が高い生産工程を低コストで受け入れ、さらに貿易協定を活用することで、関税負担に敏感な企業にとって新たな生産拠点となっている。
後発者利益――より安く、より開かれた市場
カンボジアの「チャイナ・プラスワン」における最大の競争力は、一言で言えば「安さ」だ。
まず土地コスト。ベトナムで工場を建設する場合、土地価格は1平方メートル当たり133～189ドル程度とされる。一方、カンボジアでは30～50ドルにとどまり、ベトナムのおよそ3分の1の価格で同規模の土地を確保できる。
人件費も低い。カンボジアの製造業における最低月給は約208ドルで、タイの半分以下の水準にある。衣料品、家具、電子機器の組み立てといった労働集約型産業にとって、このコスト差は工場立地を左右する大きな要因となる。
関税面でも強みがある。カンボジアはEU向けでゼロ関税の優遇措置を受けるほか、米国向けでも数千品目について低関税または無関税の待遇を享受している。
これに対し、ベトナム製品のEU向け輸出では約12％の関税がかかり、米国向けの基準関税率は20％に達する。欧米向けに年間1000万ドルを輸出する企業を例に取れば、生産拠点をベトナムではなくカンボジアに置くことで、関税コストだけでも年間100万ドルを超える利益改善につながる可能性がある。
「チャイナ・プラスワン」を進める企業にとって、カンボジアは必ずしもあらゆる面での「最適解」ではない。しかし、利益率という観点では極めて魅力的だ。
低い土地コスト、低い人件費、低い関税。この3つの「低コスト」が重なることで、他の東南アジア諸国では再現しにくいコスト優位性が生まれている。
ただし、「後発」であることには代償もある。
カンボジアの電力コストはベトナムやタイより高く、主要工業団地以外では給水が不安定な地域もある。排水処理能力も十分とは言えない。
さらに、関税面の恩恵にも期限がある。EUはすでにカンボジアに対するEBA（Everything But Arms）優遇措置の20％を停止しており、2030年には全面的に終了する見通しだ。
カンボジアは政策上の優遇期間が続く間に産業高度化を進めなければならない。そうでなければ、現在のコスト優位性は時間とともに薄れていく可能性がある。
中国資本がもたらす「加速度」
2025年、カンボジアでは630件の投資プロジェクトが認可され、固定資産投資総額は100億ドルを突破した。件数は前年比52％増、投資額は45％増となり、43万8000人を超える雇用を生み出した。
中国からの投資は、カンボジアへの外国投資全体の54％を占めた。2026年上半期には、中国資本の割合はさらに60％を超えている。
投資の中身も変化している。中国資本は、従来の繊維・縫製産業から、より付加価値の高い産業へと広がり始めた。
タイヤ産業は、「チャイナ・プラスワン」の新たな成功例になりつつある。
青島双星は約14億3800万元を共同投資し、カンボジアで年間850万本の高性能ラジアルタイヤを生産するプロジェクトを計画している。カンボジアのタイヤ輸出額は1年間で129％増加した。
太陽光発電や新エネルギーも、新たな成長分野となっている。
カンボジアは2026年4月1日から、電気自動車（EV）、太陽光関連製品、リチウム電池などのグリーンテクノロジー製品に対し、大規模な関税減免措置を導入した。中国企業にとって新たな市場機会が広がっている。
デジタル経済への投資も加速している。
カンボジア投資委員会は、デジタル技術産業に特化した2つの新たな経済特区の申請を審査している。データサービス、情報通信技術（ICT）インフラ、それに関連するハイテク企業の誘致が重点となる。
北京のStar AIも、行政運営や公共サービスへのAI活用についてカンボジア側と協議を進めている。
中国資本によるカンボジア投資は、個別企業による「点」の投資から、産業チェーン全体を覆う「面」の投資へと変わりつつある。
経済特区が生み出す「集積効果」
中国資本がカンボジアに進出するもう一つの重要なルートが、経済特区だ。
シアヌークビル経済特区は、中国とカンボジアが「一帯一路」の枠組みで共同建設した代表的な工業団地で、これまでに225社が進出している。
2026年1～6月の特区内企業の輸出入総額は約20億ドルに達し、輸出額は前年同期比で約24％増加した。
かつて未開発の荒地だった地域は、自動車部品・タイヤ、金属・機械、建材・家具、新素材、医療用品など、多様な産業が集まる近代的な工業団地へと変貌している。
新たな経済特区の計画も相次いでいる。
2026年1月、カンボジア開発評議会は、コンポンスプー州に約455ヘクタールの「上海経済特区」を設置する申請を審査した。同プロジェクトは、首都プノンペンとシアヌークビル港を結ぶ物流・製造拠点になることが期待されている。
2026年7月には、「カンボジア福建経済特区」が正式に発表された。総計画面積は5800ムーで、木材加工、林産業、グリーン建材、軽工業などを重点産業とする。
このほか、デジタル技術を中核とする2つの新たな経済特区についても審査が進んでいる。
シアヌークビル経済特区から上海経済特区、福建経済特区、さらにデジタル経済特区へ。
カンボジアは経済特区による「産業集積効果」を活用し、「チャイナ・プラスワン」に伴うさまざまな段階の産業移転を受け入れようとしている。
カンボジアの「野心」――より高く、より速く
カンボジアが目指しているのは、「チャイナ・プラスワン」の中で最も安い工場になることだけではない。
2026年7月、首都プノンペンで第1回カンボジア産業発展大会が開催された。展示面積は8000平方メートルで、中国とカンボジアから200社を超える企業が参加した。
三一重工、美的集団、智元機器人など中国の有力企業も出展し、スマート製造、新エネルギー、バイオ医薬、電子情報などの主要産業における最新技術を披露した。
カンボジア工業科学技術革新省のヘム・ヴァンディ大臣が大会で発表したデータによると、2026年6月時点で、カンボジア国内の登録工場数は3319カ所、産業分野の労働者数は130万人を超え、工業分野への累計投資額は278億ドルに達した。
2026年1～5月の工業売上高は79億ドルを超え、輸出額は59億ドル、前年同期比63％増となった。
カンボジアは現在、スマート製造やAIなどの先端分野に重点を置き、技術革新とインフラ整備を同時に進めている。
フン・マネット首相は中国訪問中、カンボジアはより幅広い分野からの投資誘致を進め、産業協力の深化とサプライチェーンの整備を通じて、経済構造の多角化を図っていく考えを示した。
カンボジアはいま、ベトナムが10年前に歩んだ道を追い始めている。労働集約型産業を出発点に、徐々により高付加価値な製造業へと産業構造を高度化していく道だ。
アジア開発銀行（ADB）は、カンボジアの経済成長率について、2026年は4.5％、2027年には5.0％へ加速すると予測している。
ベトナム、マレーシア、タイと比べれば、カンボジアの出発点は低い。しかし、その分だけ成長余地も大きい。
「チャイナ・プラスワン」はカンボジアに追い上げのための時間的な窓を与えた。そしてカンボジアは、その機会を使って二つのことを進めている。
一つは、「チャイナ・プラスワン」の中でも特にコストに敏感な生産能力を受け入れること。
もう一つは、「チャイナ・プラスワン」の次の段階、すなわちより高付加価値な製造業を誘致するためのインフラと政策基盤を整えることだ。
カンボジアは、「チャイナ・プラスワン」の中で最も経済規模が大きい国ではない。技術力が最も高いわけでもなく、産業誘致政策に最も早く動いた国でもない。
しかし、最も大きな潜在力を持つ国の一つである。
最低水準のコストで価格に敏感な生産能力を引き受け、速いスピードでインフラを整備し、開放的な政策によって幅広い資本を呼び込んでいる。
それこそが、カンボジアが「チャイナ・プラスワン」の次なる勝者として注目される理由である。
