香港坐望亞太數字基建融資樞紐
（九日東京報道）
第33屆APEC財長會2026年10月21日在香港閉幕。會議審議通過《亞太地區數字基礎設施融資政策聲明》，這是APEC財金渠道首次圍繞該議題形成統一多邊文件。對香港而言，這份文件的價值不在於資金承諾，而在於賦予了香港議題主導的空間。香港手握成熟的綠色金融工具庫，背靠大灣區海量算力需求腹地，迎來打造亞太數字基建融資樞紐的窗口期。
窗口已然開啟，但樞紐地位不會自動成型。
一份非約束性聲明，一個實打實的政策抓手
這份文件屬於自願性非約束安排，核心內容是鼓勵經濟體開展經驗共享、能力建設，引導私營部門運用融資租賃、資產證券化等市場化融資工具。它既不具備強制約束力，也沒有配套資金承諾。
非約束性不等於沒有實際價值。APEC財金渠道正式發佈聲明，將成為各經濟體財金部門後續業務的統一參照。作為本次會議主辦地，香港全程參與議題設置與文本磋商，獲得了規則研討的先發優勢。更關鍵的是，聲明第五條鼓勵私人部門運用融資租賃、資產證券化工具，第十條倡導跨境知識共享與能力建設，兩項條款恰好精準匹配香港現有金融能力。
香港擁有紮實的金融工具儲備。金管局數據顯示，香港安排發行的綠色及可持續債券規模達377億美元，占亞洲區安排發行總額的四成。值得注意的是，香港的角色是「安排樞紐」，重在對接發行人與全球投資者，而非單純做債券發行方。這套 ESG 標準搭建、產品結構設計、資產證券化的成熟經驗，完全可以平移到數字基建領域，底層資產雖然不同，金融方法一脈相通。
需求端同樣具備堅實支撐。根據廣東省10月18日發佈的信息，韶關數據中心集群規劃建設標準機架超169萬架，已建成投用21萬架，年底將形成30萬架承載能力，已上架智算規模5.1萬P。據韶關市官方表述，作為全國十大國家數據中心集群中唯一覆蓋港澳算力需求的節點，韶關數據中心集群為香港打通內地算力資產提供了獨一無二的產業入口。
金融創新已有完成試點驗證案例。華潤隆地充電站收益權RWA項目在金管局Ensemble 沙盒完成落地，成為駐港中資企業首個輕資產綠色金融通證化項目；行政長官李家超10月19日確認，亞投行將在香港設立辦事處，兼顧融資對接與項目運營兩大功能，為跨境基建融資提供多邊機構支撐。
香港行動清單：三步走
客觀來看，香港並不掌握數字基建項目的審批權與建設主導權。因此香港的發力方向，不在於自建算力項目，而在於降低跨境投融資的制度摩擦，當好跨境項目的融資組織者。
短期（0—6個月）：制度對接+項目儲備。以APEC聲明中資產證券化條款為政策依據，由金管局牽頭，把Ensemble沙盒驗證成熟的 RWA 通證模式，從充電站收益權拓展至數字基建資產，測試算力中心收益權、設備租賃資產代幣化可行性。同步對接韶關算力集群，試點「來數加工」業務，允許港澳數據跨境進入韶關加工後結果原路返還，設計以跨境算力服務費為底層現金流的融資產品。這一階段的核心目標，跑出第一個可估值、可驗證的算力資產樣本。
中期（6—18個月）：工具落地+資本動員。由金管局與亞投行對接，依託亞投行香港辦事處正式運作，推動多邊機構與香港本地金融機構合作，為數字基建項目提供首損擔保、風險分擔機制以及借鑑聲明精神鼓勵的市場化風險工具。香港不直接投入自有資金，而是輸出交易結構設計、跨境風險匹配能力。同時試點「數字基建+綠色能源」雙標籤債券，將韶關智算中心配套的光伏、抽水蓄能綠色資產打包入池，兼顧 ESG 合規要求與算力產業融資需求。
長期（18個月以上）：標準輸出+模式複製。由財經事務及庫務局牽頭，依託APEC財金合作機制，以聲明第十條知識共享條款為切入點，推動香港牽頭制定亞太數字基建資產可融資性評估指引。把「香港融資安排樞紐+內地算力產業腹地」的韶關—香港跨境融資模式，向 APEC 其他經濟體推廣，完成從「項目安排能力」到 「行業標準能力」的升級。
三步走的核心，不在於落地多少個融資項目，而在於把香港成熟的金融安排能力，轉化為亞太區域通行的行業規則。
機遇之外，樞紐建設仍要跨過四道坎
香港中華總商會會長蔡冠深在財長會期間提出工商界三大痛點：私營資本參與渠道不暢、跨境監管規則不一、行業標準互認不足。在此基礎上，再延伸到數字基建 PPP 項目，香港打造融資樞紐還面臨四道現實障礙。
第一，跨境資產確權邊界模糊。香港本地 PPP 項目可以依託物業開發權彌補收益缺口，東九龍智慧綠色集體運輸系統就是典型案例。但跨境數字基建的核心資產——數據中心、算力集群、跨境光纜分屬不同司法轄區，香港難以套用本地物業收益兜底模式。韶關數據中心集群實體資產在內地，營收卻來自港澳與海外市場，跨境收益權的確權、司法執行尚無成熟先例。
第二，跨境監管互認僅停留在原則層面。APEC 聲明倡導數字互聯互通，但融資落地必須突破數據跨境流動、跨境擔保品處置、跨境破產裁決等硬性監管壁壘。當前內地與香港在上述領域的雙邊互認進展參差不齊，而非約束性 APEC 文件，無法替代雙邊監管協議。
第三，長期資本缺乏清晰退出路徑。聲明鼓勵養老基金、保險資金、主權基金等長線資金入場，但這類資金高度依賴穩定、可預期的退出通道。RWA代幣化提供了流動性解決方案，但華潤隆地項目底層資產是現金流穩定、規模偏小的充電站收益權；算力價格隨供需波動、技術路線迭代快、設備折舊周期短，代幣化模式能否獲得機構投資者認可，仍有待驗證。
第四，項目前期技術評估能力存在短板。香港不缺資金與金融產品設計能力，但綠色金融經驗向數字基建遷移，最大短板不在融資端，而在項目前端：算力需求預測、技術路線選型、網絡時延測算等工程技術研判，屬於產業問題，並非金融問題。團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監水志偉對此直言：香港的核心優勢是串聯內地產業、亞太市場與國際資本，但三方對接的前提，是把產業技術語言統一轉化為標準化的可融資項目方案。目前這項能力分散在內地運營商、設備廠商與香港金融機構之間，尚未形成制度化的項目預審機制。
前兩項屬於規則壁壘，第三項是市場產品層面的障礙，第四項是產業能力短板；短板如果無法補齊，再好的融資規則也難以落地。
政策窗口已經敞開，接下來的關鍵不在於出台多少規劃，而在於金管局Ensemble沙盒裏第一個算力資產融資樣本何時跑出第一個樣本。
